Проклятие победителя
Сегодня поговорим при азарте инвестора при покупке активов. Большинство инвесторов знает, что все активы на бирже торгуются с той или иной степенью волатильности. Размах в цене актива при торгах может составлять даже десятки процентов, а вот реальную его стоимость знает только продавец. Инвесторы, недооценивающие актив, будут бороться за него без особого усердия, а вот те кто его переоценивают, возьмутся за дело с утроенной целью. Таким образом стоимость бумаги может возрасти в разы и покупка ее на хаях может быть не обоснованной — итоговый покупатель заметно переплачивает за актив. Этот феномен получил название проклятия победителя.
Впервые данный термин появился в семидесятых годах прошлого века. Дело было так. Эксперты изучили более тысячи аукционов, на которых продавали участки нефтяного шельфа в Мексиканском заливе и пришли к выводу, что более семидесяти процентов покупателей, выигравших тендеры, в дальнейшем понесли ощутимые убытки, купив тендеры на ажиотаже по завышенной цене.
На биржах у трейдеров проклятие победителей встречается не так уж и часто — сделки идут в стакане и инвесторы не стремятся превзойти друг друга. Но вот если кто-то, поддавшись необоснованному оптимизму, купит бумагу на пике, затем рискует в полной мере ощутить на себе проклятие победителя. Вслед за влетом произойдет неминуемое падение и сколь долго оно продержится с точностью не сможет сказать никто.
Особенно заметен это феномен во время IPO известных компаний. Большое количество инвесторов старается купить новые бумаги, что ведёт к превышению пула заявок над пулом предложения — цена бумаги резко возрастает. После спада эмоций инвесторы начинают оценивать компанию более взвешенно и цена бумаги снижается.
Как же избежать проклятия победителя?
Для этого, во- первых, не следует поддаваться тренду ажиотажного спроса. Чем больше инвесторов желают приобрести бумагу, тем больше процент людей, которые за нее заметно переплачивают. Перед принятие решения о покупке необходимо обязательно провести фундаментальный анализ — изучить отчетность компании, оценить ее реальную стоимость и возможный потенциал роста. Во время биржевых торгов очень помогает величина волатильности — если размах цены достаточно велик, то скорее всего, покупая бумагу на хаях, вы покупаете ее по слишком завышенной цене.